QQQI 使用什麼樣的策略來增加收益 Covered Call Strategy

NEOS Nasdaq-100® High Income ETF (QQQI) 主要透過結合股票投資與主動管理的期權策略來增加收益並獲取上行潛力。

以下是其核心策略的詳細說明：

1. 核心資產配置：Nasdaq-100® 指數成分股

QQQI 首先會投資於組成 Nasdaq-100 指數的股票。該基金通常採用「完全複製策略」，即按比例投資於該指數的所有成分股，或者在必要時使用「代表性抽樣策略」來模擬指數的表現。

2. 數據驅動的認購期權策略 (Call Option Overlay)

為了增加每月的現金流，QQQI 實施了一套由數據驅動且主動管理的期權策略：

• 賣出認購期權 (Written Call Options)： 基金會針對其持有的股票部位，賣出 Nasdaq-100 指數 (NDX) 的認購期權。

• 獲取權利金 (Premiums)： 透過賣出期權，基金可以獲得權利金收入，這是其高月配息的主要來源。

• 組合收益： 投資者的收益來源結合了這些期權權利金以及來自成分股的股息。

3. 認購期權價差策略 (Call Spread Strategy)

與傳統僅「賣出」期權的備兌認購期權策略不同，QQQI 會進一步優化其上行獲利能力：

• 買入價外期權： 顧問會利用賣出期權獲得的部分權利金，去買入價外 (Out-of-the-money) 的認購期權。

• 捕捉上行空間： 這種「期權價差」策略讓基金在 Nasdaq-100 指數大幅上漲時，仍能參與並捕捉一部分的市場漲幅，而不像傳統策略那樣完全限制了上漲潛力。

• 追求淨信用 (Net Credit)： 策略的目標是確保賣出期權收到的權利金大於買入期權的成本，從而產生淨收入。

4. 稅務效率與主動管理

• 指數期權 (Index Options)： QQQI 傾向使用 NDX 指數期權（而非單一股票期權），這些期權被歸類為「Section 1256 合約」，在美國稅務上享有 60% 長期資本利得與 40% 短期資本利得的優惠待遇。

• 主動調整： 投資團隊會利用專有的規則導向模型，根據市場波動性主動管理期權部位，以在獲取收益與降低波動之間取得平衡。

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我們可以把 QQQI 的策略想像成「出租一間具有增值潛力的公寓」：

投資 Nasdaq-100 成分股就像買下了一間位於精華地段的公寓。

賣出認購期權就像是把這間公寓的「優先購買權」出租給別人，讓你每個月都能收取穩定的租金（權利金）。

QQQI 的獨特之處在於，它會拿出租金的一小部分去買一張「回購保險」（即買入價外期權）。如果未來房價（指數）暴漲，這張保險能讓你在房價漲過某個點後，依然能分享到房產增值的利潤，而不是只能眼睜睜看著收益被鎖死在當初約定的售價上。

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